万千逆袭示暖，人民币升值受惠个股跃跃欲试

4日，A股市场航空、旅游等板块涨幅居前，受益于人民币升值的个股跃跃欲试。同日，人民币对美元汇率中间价连续五连升，创近两个半月新高。

分析人士指出，人民币汇率反弹力度逐渐增强，下行预期明显受到抑制，对人民币资产总体利好。历史数据显示人民币升值最大受益股，多数国家本币汇率走势与股市同向，汇率企稳回升对A股有利，有望刺激外资加大对中国债券的投资。

千点逆袭两大变化

中国外汇交易中心数据显示，人民币兑美元中间价4日报7.0382，较上一交易日上涨55个基点。

9月以来，人民币汇率触底反弹，近期暖意愈演愈烈。 11月4日，在岸人民币兑美元高开，日内最高涨至7.0229元，更接近7元。截至当日18:00，离岸人民币兑美元也涨至最高7.0229元。最新数据显示，在岸人民币从9月低点高位反弹逾1500点，离岸人民币兑美元高位反弹逾1700点。

在此过程中，有两个变化值得注意。一是市场汇率超越中间价。此前很长一段时间，人民币对美元汇率始终低于中间价，最高点差超过1100点，呈现强烈贬值趋势。 10月下旬以来，这一局面发生逆转，在岸人民币兑美元最新收盘价较中点高出80点。二是在岸和离岸人民币价格趋同。总体而言，离岸人民币对边际信息的反应更灵敏，追涨追跌现象更为突出。在岸与离岸的价差也成为观察市场情绪和预期的窗口。前段时间，离岸人民币汇率普遍低于在岸汇率，但最近两者趋于一致，价差基本趋于平缓。

分析人士指出人民币升值最大受益股，以上两个变化表明市场人民币贬值预期明显趋同，甚至升值预期开始显现。

舞台反弹动能不断积累

从某些方面来看，不排除人民币汇率阶段性反弹的可能。

首先，关于外部不确定性的坏消息较少。

二是对经济基本面的悲观预期有所恢复，9月经济金融数据呈现好转迹象。有机构认为，四季度经济运行有望企稳回升。

最后，美元的“好日子”似乎结束了。美元今年表现好于预期，对人民币汇率走势带来较大压力。今年美元走强主要有三个原因：一是美国经济扩张比较明显；二是美联储货币政策放松进程相对缓慢；三是贸易环境变化加之地缘政治因素推动避险资金配置美元资产。但眼下，美元走强的根基正在动摇：美国经济出现走弱迹象，欧美经济分化收窄；美联储降息后重启资产购买，货币政策宽松步伐逐步加快；英国“硬脱欧”风险下降，欧洲货币强势反弹。 10月以来，美元指数在未能达到100后出现反转大幅下跌，触顶迹象明显，走弱的可能性正在上升。花旗预计美元指数将进一步走弱，甚至可能跌至85。

央行近日宣布将于11月7日在香港发行300亿元央行票据。分析人士认为，离岸央行票据常态化发行有望进一步稳定人民币汇率预期效应.

尤其包括人民币资产增值受益股

从边际变化来看，人民币汇率贬值风险降低，甚至有一定升值预期，总体上对人民币资产有利。

在股市方面，东方证券研报指出，从多个国家的历史数据来看，大多数国家的本币汇率与股市走势一致，即当汇汇率贬值，股价下跌，一旦汇率稳定，股市走强。主要有两个逻辑：第一，汇率和股价都是实体经济的“晴雨表”；其次，更高的汇率有利于吸引外资流入。

4日，A股市场航空、旅游、造纸等板块的上市公司股价涨幅居前，部分传统人民币升值受益者跃跃欲试。

专家表示，汇率波动影响公司汇兑损益的主要机制有两种：一是通过直接影响公司持有的资产或负债的期末价值产生汇兑损益。公司;这反过来会影响销售或成本，并间接产生外汇损益。当本币升值时，对外债较多、出口较多、原材料较多的企业相对有利。其中，航空、纺织服装、造纸等行业企业是典型代表。

在债券市场，预计汇率升值将刺激外国投资增加。外汇交易中心数据显示，10月份境外机构投资者继续净买入中国债券。今年前10个月累计净购买额超过8700亿元，已超过2018年的规模。